贷款市场报价利率迎年内首降降低融资成本再发力

5月20日，1年期和5年期以上贷款市场报价利率均同步下降10个基点，分别降至3%和3.5%。同日，主要银行优化存款挂牌利率，活期存款利率下降0.05个百分点，定期存款利率下降0.15—0.25个百分点。

专家认为，LPR年内首次下降、存款利率新一轮下调，将进一步降低企业、居民融资成本，增强金融服务的能力和可持续性，提振市场信心，支持实体经济稳定增长。

激发企业和居民融资需求

此次LPR调降在市场预期内。中国人民银行行长潘功胜此前表示，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点。

“下调政策利率并引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本。这是现阶段扩投资、促消费的一个重要发力点，也有助于缓解当前计入物价因素后企业和居民实际贷款利率偏高的现象，激发企业和居民内生融资需求。”东方金诚首席宏观分析师王青说。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，适当下调LPR，引导贷款利率继续下行，可进一步激发有效融资需求，稳定信用水平，呵护经济修复。

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼同样认为，LPR迎来7个月来第一次下降，传递出降低企业融资成本、降低居民负担的积极信号。“随着存款利率持续下降，叠加央行降低政策利率、结构性货币政策工具利率以及全面降准，金融机构的负债端成本有所下降，这为金融机构降低资产端价格打开了空间。”董希淼说，LPR是贷款定价的主要参考，LPR下降将带动贷款实际利率下行，推动社会综合融资成本下降，激发企业和居民的有效融资需求，提振消费与投资，扩大内需。

对个人而言，LPR报价影响较大的方面是房贷。根据测算，以房贷本金100万元、期限30年为例，如果选择每月等额本息的还款方式，此次5年期以上LPR下调10个基点，每月还款额可减少50多元，利息总额减少近2万元。

稳定银行净息差

5月20日，LPR和大型商业银行存款挂牌利率同步下降，体现出存款利率市场化调整机制作用有效发挥，商业银行市场化定价的能力进一步增强。业内人士表示，此次存款利率下降主要是银行基于市场利率走势、存款供求关系等因素的综合考虑，是进一步提高金融服务实体经济能力和可持续性的重要举措。

温彬认为，适度下调存款利率，有利于银行保持相对合理的净息差水平，也有利于增强银行服务实体经济的可持续性和防范化解金融风险的能力。

中国人民银行曾在《2023年第二季度中国货币政策执行报告》中撰文指出，我国商业银行的净利润主要用于补充核心一级资本以及向股东分红，并通过资本的杠杆作用再次作用于实体经济。国内银行的外源性资本补充渠道相对较少，因此，内源性资本补充能力十分重要，而内源性资本补充的重要方式之一就是银行的利润增长。允许银行通过合理方式维持自身稳健经营，可提升其持续支持实体经济发展的能力。

“存款利率下行，有利于保持商业银行净息差的稳定，提升金融支持实体经济的可持续性。”清华大学国家金融研究院院长田轩说，LPR和存款利率同步下行，将带动企业和居民融资成本进一步下降，持续激发实体经济融资需求，促消费、扩投资，为经济持续回升向好添动力、增活力。

综合统筹资产配置

面对存款利率下行，投资者应如何优化资产配置？

“首先，投资者应调整投资心态，适度降低投资收益预期。其次，投资者应平衡好风险与收益的关系，综合统筹资产配置。”董希淼说。

从资产配置策略的角度看，多位业内人士认为，投资者可结合自身需求，开展多元化资产配置。“比如，在存款、国债、理财、基金、贵金属等领域分散配置。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏说，投资规模较小的投资者可借助金融机构的专业力量实现资产多元化配置。

存款利率适度下降，是加大逆周期调节，支持实体经济的重要举措，也有利于促进居民优化资产配置，支持资产价格上涨，利好股市、楼市。2024年，沪深300股息率达3.4%，A股上市公司中，股息率高于3%的超过650家。另据媒体统计，北上广深4个一线城市租金房价比分别为1.49%、1.68%、1.63%、1.49%，均高于大行3年期和5年期定期存款利率。这表明与银行存款相比，居民投资股市、房产的回报率将更具优势。