公募基金费率改革持续推进

公募基金行业向高质量发展又迈出“坚实一步”。近日，中国证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，向社会公开征求意见。

2023年7月，证监会制定印发《公募基金行业费率改革工作方案》，提出按照“基金管理人—证券公司—基金销售机构”的实施路径分阶段推进公募基金费率改革工作。此次销售费率改革的顺利落地，也意味着公募基金行业费率改革进入收官阶段。

本次销售费率改革的一个突出特点是降费力度大，实实在在让利投资者。《规定》通过合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。

具体来看，本次降费将股票型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.8%；将混合型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.5%；将债券型基金的认购费率、申购费率上限由0.6%、0.8%，调降至0.3%。将股票型基金和混合型基金的销售服务费率上限由0.6%/年，调降至0.4%/年；将指数型基金和债券型基金的销售服务费率上限由0.4%/年，调降至0.2%/年；将货币市场基金的销售服务费率上限由0.25%，调降至0.15%/年。

根据业内测算，以近3年平均数据，第三阶段基金销售费用改革将整体降费约300亿元，降幅约为34%。此前，第一阶段，主要降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元。第二阶段，主要调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，每年为投资者让利约68亿元。三个阶段累计，每年可以向投资者让利超500亿元，显著降低投资者投资成本。

上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞表示，公募基金费率改革的推进，不仅推动费率水平持续下调，还有利于规范市场、正本清源。在目前投资热潮下，降费有助于进一步推动权益类基金发展，增加长期获利的可能性正是提升客户获得感的有效途径。

“对投资者而言，降费不仅直接降低投资者的被动投资成本、交易成本，也有助于强化投资者保护，改善投资者投资收益及体验。特别是近期A股市场维持较高热度，降费或令公众对权益类公募基金的投资意愿增加，而公募基金持仓占比的提升，有助于巩固我国A股市场的回稳向好势头，促进资本市场长期发展。”中国人民大学深圳金融高等研究院执行院长宋科表示。

同时，《规定》优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。一方面，将现行“赎回费部分归基金资产所有，部分归基金销售机构所有”的制度安排，优化为“赎回费全部归基金财产所有”，引导基金销售机构通过提供持续性服务，由赚取“流量”收入向赚取“保有”收入转变。

另一方面，统一赎回费收取标准，明确除交易型开放式指数基金、同业存单基金、货币市场基金以及中国证监会认可的其他基金外，各类基金及其份额均按相同标准收取赎回费，鼓励投资者长期持有。

“赎回费制度的优化直接降低了投资者长期持有成本，可以有效抑制‘赎旧买新’等非理性行为，将引导投资者从短期交易转向长期持有，提升投资体验和收益水平，促进投资理念从‘博短差’向长期价值转变，真正实现投资者长期受益、行业健康发展的双赢局面。”南开大学金融学教授田利辉表示。

此外，《规定》聚焦个人客户服务。对个人客户的销售保有量，维持现行50%的客户维护费比例不变，对机构投资者销售权益类基金的保有量维持现行30%的比例不变，鼓励销售机构提升个人客户服务能力。

“《规定》是《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地举措之一，可以督促销售机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，实现从重规模向重投资者回报转型。”腾安基金相关负责人表示，《规定》坚持“以投资者为本”让利于民，在费种的设置上充分鼓励权益基金发展，引导销售机构提高自身服务能力。

易方达基金相关负责人表示，《规定》提出了合理调降认申购费率和销售服务费率、优化赎回安排、设置差异化尾佣支付比例上限等举措，突出投资者利益为核心，降低投资者成本，将推动行业机构更加重视投资者回报、专注提升客户服务能力，有助于促进中长期资金入市，营造资本市场长钱长投的良好生态，为中国式现代化建设提供更高质量的金融支持。